华之杰冲刺沪主板IPO！主打智能开关，募资4.86亿扩产电动工具智能零部件
2024-06-03 35
近日，苏州华之杰电讯股份有限公司（以下简称：华之杰）沪主板IPO回复上交所问询，更新2023年财务资料。
此次冲刺沪主板IPO，华之杰拟募资4.86亿元，用于电动工具智能零部件扩产项目等。
华之杰定位于智能控制行业，致力于以锂电池电源管理、智能控制、无刷电机驱动和控制等技术为核心，主要为锂电电动工具、消费电子领域提供有效的电源管理和动力驱动方面的系统解决方案，主要产品包括智能开关、智能控制器、无刷电机、精密结构件等关键功能零部件，是集研发、生产和销售为一体的企业。
2023年营收9.37亿，智能开关为营收大头
招股书显示，2021年-2023年华之杰的营业收入分别为12.49亿元、10.19亿元、9.37亿元；归母净利润分别为1.06亿元、1.01亿元、1.21亿元。受汇率波动、原材料价格涨价等多项不利因素影响，华之杰盈利能力小幅下降，营业收入出现逐年下降。
2023年华之杰的营业收入同比下降8.02%，主要系2022年度收入下降影响因素延续至本期，下游电动工具行业客户尚在库存调整期，采购需求尚未完全恢复，同时2023年全球经济持续承受压力，消费电子行业市场需求持续疲软导致下游消费电子行业客户需求有所减少。
截至2023年末，华之杰在手订单金额达到2.92亿元，较2022年末增长31.78%，整体呈持续增长趋势。
报告期各期，华之杰主营业务收入主要来自于电动工具零部件产品，其占主营业务收入的比例分别为91.61%、88.13%、90.84%。其中智能开关贡献的营收最多，2023年华之杰智能开关销售收入较上年度增长2445.2万元，增幅为5.94%，这是2023年华之杰唯一实现正增长的品类。
据了解智能开关产品增长主要系其新型号产品助力，特别是其与客户长期合作的FA039、FA02等系列智能开关实现新品迭代，使得销售收入增长得到进一步增长。
智能控制器是华之杰的第二大营收来源，2022年、2023年连续两年下滑，2023年其智能控制器销售收入较上年度减少2932.77万元，主要是白得集团、TTI集团等客户对其产品采购减少。
为进一步开拓海外市场，华之杰陆续在越南、墨西哥、美国等国家设立子公司拓宽国际生产及销售网络，不断完善全球业务体系建设。目前，华之杰已经与百得集团、TTI集团、佳世达集团、牧田集团、台达集团等知名企业建立了长期合作关系。
不过华之杰存在指定采购方式间接与主要客户进行交易并对主要客户存在依赖的风险。报告期各期，华之杰对百得集团的营业收入占比为36.90%、34.53%、30.05%和35.85%，对TTI集团的营业收入占比为25.3%、34.86%、39.18%和31.25%，对这两大客户的营业收入占比合计为62.2%、69.39%、69.23%和67.1%，可见华之杰对百得集团、TTI集团存在高度依赖风险。如果这两大客户采取压价策略，可能会导致华之杰的销售收入下滑或利润率下降。
营收规模相对较小，募资4.86亿扩产电动工具智能零部件
我国是世界上重要的电动工具及零部件供应国和全球电动工具生产基地。其中智能开关厂商主要包括马夸特、山东威达、德丰电创、科都电气和华之杰等；智能控制器厂商主要为和而泰、拓邦股份、朗科智能、贝仕达克和华之杰等；无刷电机厂商则有康平科技、德昌电机控股和华之杰等；精密结构件厂商主要包括兴瑞科技、胜蓝股份和华之杰等。
2023上半年，华之杰营业收入与同行企业的比较如下图所示：
华之杰营收规模相对较小，与山东威达、和而泰、拓邦股份存在较大差距。
报告期各期，华之杰研发费用分别为5375.62万元、5120.77万元和4929.99万元，研发费用率分别为4.30%、5.03%和5.26%。报告期内，华之杰研发费用率与同行业可比公司基本相当，不存在显著差异。
围绕锂电电动工具、消费电子领域，华之杰已形成了“低电阻、低热量双MOSFET电路技术”、“非拆卸式更新程序烧录技术”、“双电机及控制系统技术”等为核心的29项底层技术组合，可进一步拓展至智能家居、新能源汽车等多个领域。
截至2023年12月31日，华之杰已经取得240项境内专利，其中发明专利47项，主要产品在技术上具有充分的知识产权支持。
此次冲刺沪主板IPO，华之杰拟募资4.86亿元资金，投入以下两大项目：
“年产8650万件电动工具智能零部件扩产项目”，华之杰拟投入4.86亿元，该募投项目顺利实施后，华之杰将实现新增年产2000万件智能开关、200万件直流无刷电机、250万件直流无刷电机智能控制器、1000万件锂电池智能控制技术模块、4000万件电池夹及1200万件碳刷架的生产能力。电子发烧友网报道（文/刘静）
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